Группа «Черкизово» (MOEX: GCHE), крупнейший в России вертикально интегрированный производитель мясной продукции, объявляет неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за первый квартал 2020 года.

Ключевые финансовые показатели первого квартала

• Выручка увеличилась на 13,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 30,2 млрд рублей.
• Валовая прибыль составила 8,8 млрд рублей, что на 22,5% выше показателя за первый квартал прошлого года.
• Скорректированный показатель EBITDA* увеличился на 23,9% в годовом сопоставлении, составив 5,0 млрд рублей. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла с 15,1% до 16,6%. 
• Чистая прибыль Группы составила 3,0 млрд рублей, снизившись на 6,1% по сравнению с первым кварталом 2019 года. Скорректированная чистая прибыль** сократилась на 36,6% в годовом сопоставлении и составила 1,3 млрд рублей.

Основные корпоративные события за первый квартал

• В течение квартала наши экспортные продажи выросли в 3,5 раза по сравнению с результатами первого квартала 2019 года и достигли 35 миллионов долларов США. Мы в шесть раз увеличили продажи продукции из курицы, в первую очередь китайским клиентам, начали поставки птицы в Объединенные Арабские Эмираты и успешно прошли аудит в Саудовском управлении по контролю за продуктами и лекарствами для дальнейшего развития нашего экспортного присутствия на Ближнем Востоке.
• В феврале Группа «Черкизово» решила продолжать реализацию проекта по строительству маслоэкстракционного завода в Липецкой области. Инвестиции в проект составят 7 млрд рублей, ввод предприятия в эксплуатацию намечен на 2022 год.
• 27 марта годовое Общее собрание акционеров утвердило выплату дивидендов в размере 60,92 рубля на акцию в рамках дивидендной политики Группы, предусматривающей выплату 50% от чистой прибыли за 2019 год. Данная выплата производится в дополнение к промежуточным дивидендам (48,79 рубля на акцию), объявленным в августе 2019 года.
• 27 марта на годовом Общем собрании акционеров были избраны семь членов Совета директоров со следующими существенными изменениями в его составе: Эллиот Джонс покинул Совет директоров в связи с личными обстоятельствами, а Эмин Маммадов перешел на руководящую должность, заняв пост заместителя Генерального директора. Новыми независимыми директорами были избраны Майкл Балай (ранее занимавший пост вице-президента по стратегии в Cargill) и Кристофер Уормот (в настоящий момент — исполнительный вице-президент в Carlsberg).

Основные корпоративные события после отчетного периода

• В связи с пандемией COVID-19 российское правительство объявило нерабочими дни с 30 марта по 11 мая 2020 года. Предприятия Группы продолжили работу, так как «Черкизово» — один из крупнейших производителей продуктов питания в России. Тем не менее уже в марте Компания предприняла ряд мер по обеспечению бесперебойной работы производств и безопасности сотрудников и продукции. В частности, данные меры включают в себя усиленный контроль за гигиеной и дезинфекцией, ограничение доступа на производственные площадки, перераспределение ряда производственных линий между предприятиями, а также наем дополнительного персонала для минимизации риска возможной остановки производств. Кроме того, Компания перевела административный персонал на удаленную работу и запретила заграничные командировки и участие в публичных мероприятиях.

Комментарий Генерального директора Компании Сергея Михайлова:

«В первом квартале 2020 года выручка и прибыль Компании выросли благодаря увеличению объемов реализации и неизменно строгому контролю расходов. В сегменте птицеводства мы на 10% увеличили объемы реализации одной из наших ключевых марок, «Куриное царство», а также значительно расширили объем экспорта, в основном за счет Китая. Избыточное предложение свинины на внутреннем рынке сохраняется, что в отсутствие доступных экспортных направлений неблагоприятным образом отразилось на цене реализации. Однако снижение цен на свинину положительно повлияло на наш сегмент мясопереработки. В целом, показатель EBITDA Группы увеличился по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года на 24% — до 5 млрд рублей.

В марте нам пришлось перераспределить объемы поставок между сегментом розничной торговли и предприятиями общественного питания, так как спрос со стороны последних начал снижаться, а в апреле практически сошел на нет. Объемы экспорта Группа продолжала наращивать, несмотря на то что ситуация на международном рынке остается напряженной: экспортные поставки увеличили и бразильские компании (в связи с девальвацией реала), и производители из США, тоже столкнувшиеся с закрытием предприятий общепита. Что касается внутреннего рынка, мы надеемся, что различные меры поддержки со стороны российского правительства помогут нашим покупателям, компенсируя сокращение их доходов.

Резкое снижение курса рубля, наблюдавшееся в марте, отрицательно повлияло на деятельность Компании, так как часть наших расходов привязана к доллару или евро. Нивелировать это влияние нам позволил рост экспортных продаж: в текущем году Группа планирует удвоить объемы экспорта курицы и увеличить экспорт индейки, сохраняя при этом запасы зерновых на несколько месяцев вперед и стремясь выйти на полное самообеспечение в сегменте растениеводства. В настоящее время все основные проекты капитального характера реализуются согласно графику; мы продолжаем внимательно следить за сроками и безопасностью строительных работ. Кроме того, мы контролируем товарные потоки на предмет возможных перебоев и поддерживаем высокий запас ликвидности.

Как один из ведущих производителей продуктов питания и крупнейший в России вертикально интегрированный производитель мясной продукции, Компания осознает свою роль в обеспечении продовольственной безопасности страны и делает все возможное для бесперебойного снабжения покупателей качественными мясными продуктами. Мы принимаем все необходимые меры, чтобы гарантировать безопасность сотрудников по всей цепочке поставок — от фермы до прилавка».

Финансовые показатели

млн рублей	1кв 2020	1кв 2019	г-к-г, %
Выручка	30 164	26 681	13,1%
Чистое изменение справедливой стоимости био активов	1 441	1 361	5,9%
Чистая переоценка непроданного урожая	(369)	(455)	-18,9%
Валовая прибыль	8 791	7 179	22,5%
Рентабельность валовой прибыли	29,1%	26,9%	2,2 п.п.
Операционные расходы, нетто	(4 374)	(3 681)	18,8%
Доля в прибыли/(убытке) совместных и ассоциированных предприятий	232	(51)	н.п.
Скорректированная операционная прибыль 1	2 909	2 239	29,9%
Рентабельность операционной прибыли	9,6%	8,4%	1,2 п.п.
Скорректированный показатель EBITDA 1	4 994	4 032	23,9%
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA	16,6%	15,1%	1,4 п.п.
Прибыль до налогообложения	3 118	2 899	7,6%
Чистая прибыль	3 005	3 201	-6,1%
Скорректированная Чистая прибыль 1	1 265	1 994	-36,6%
Чистый операционный денежный поток	1 363	(61)	н.п.
Чистый долг	62 185	62 084	0,2%

¹В соответствии с методологией бухгалтерского учета Группы, скорректированная операционная прибыль, скорректированный показатель EBITDA и скорректированная чистая прибыль (*,**,***)  не включает в себя чистое изменение справедливой стоимости биологических активов и некоторые другие статьи

Выручка

По итогам первого квартала выручка Группы выросла на 13,1% в годовом сопоставлении и составила 30,2 млрд рублей против 26,7 млрд рублей годом ранее. Росту выручки способствовало повышение объемов реализации во всех сегментах благодаря органическому росту, приобретению новых активов и улучшению ценовой конъюнктуры на рынке продуктов из курицы и индейки. При этом цены на свинину и продукты мясопереработки снизились по сравнению с первым кварталом 2019 года.

Валовая прибыль

Валовая прибыль за первый квартал 2020 года выросла на 22,5% до 8,8 млрд рублей против 7,2 млрд рублей в первом квартале 2019 года. Такая динамика была обусловлена ростом выручки, сокращением накладных расходов и повышением эффективности затрат на кормовое сырье на фоне внедрения ряда мер по увеличению производительности. Рентабельность валовой прибыли увеличилась до 29,1% против 26,9% за аналогичный период прошлого года.

Операционные расходы 

Операционные расходы выросли на 18,8% в годовом сопоставлении в связи с повышением объемов производства и составили 4,4 млрд рублей по сравнению с 3,7 млрд рублей годом ранее. Операционные расходы составили 14,5% от выручки против 13,8% в первом квартале 2019 года.

Скорректированная операционная прибыль

Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 29,9% до 2,9 млрд рублей по сравнению с 2,2 млрд рублей годом ранее. Скорректированная операционная прибыль не включает чистое изменение справедливой стоимости биологических активов сегментов Группы (на 1,4 млрд рублей) и совместных предприятий (на 299 млн рублей).

Скорректированный показатель EBITDA 

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 23,9% до 5,0 млрд рублей против 4,0 млрд рублей годом ранее. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA увеличилась до 16,6% (в первом квартале 2019 года — 15,1%) на фоне роста рентабельности сегментов птицеводства и мясопереработки, а также незначительного снижения рентабельности свиноводства.

Процентные расходы   

Чистые процентные расходы в первом квартале 2020 года по сравнению с прошлым годом не изменились и составили 1,1 млрд рублей.

Чистая прибыль

Чистая прибыль Группы за первый квартал 2020 года сократилась на 6,1% в годовом сопоставлении и составила 3,0 млрд рублей против 3,2 млрд рублей за аналогичный период 2019 года. Рентабельность чистой прибыли снизилась до 10,0% по сравнению с 12,0% годом ранее.

Скорректированная чистая прибыль сократилась на 36,6% и составила 1,3 млрд рублей по сравнению с 2,0 млрд рублей в первом квартале 2019 года. Рентабельность скорректированной чистой прибыли снизилась до 4,2% по сравнению с 7,5% годом ранее.

Денежный поток

Операционный денежный поток достиг 1,4 млрд рублей по сравнению с отрицательным результатом в размере 61 млн рублей за первый квартал 2019 года благодаря росту операционной прибыли и более эффективному управлению оборотным капиталом.

Капитальные затраты и долг

В первом квартале 2020 года капитальные вложения Группы в объекты основных средств и их обслуживание сохранились практически на уровне прошлого года и составили 1,9 млрд рублей.

По состоянию на 31 марта 2020 года чистый долг**** был на уровне 62,2 млрд рублей против 62,1 млрд рублей по итогам первого квартала прошлого года. Общий долг по состоянию на 31 марта 2020 года увеличился до 73,6 млрд рублей по сравнению с 70,1 млрд рублей годом ранее. По состоянию на конец первого квартала 2020 года долгосрочная задолженность составляла 43,5 млрд рублей, или 59% долгового портфеля Группы. Эффективная стоимость долга***** на 31 марта 2020 года составила 6,1%. В первом квартале 2020 года доля субсидируемых кредитов и кредитных линий в долговом портфеле Группы составила 25% (в первом квартале 2019 года — 36%). 

Субсидии

Общий размер полученных государственных субсидий на компенсацию процентных расходов составил 0,1 млрд рублей.

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов 

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов связано с ростом стоимости зерновых, птицеводческой продукции и товарных свиней.

Сегменты

Сегменты	Объем продаж	Изм.       г-к-г, %	Выручка 2	Изм.      г-к-г, %
1 квартал 2020, тыс. тонн	1 квартал 2019, тыс. тонн	1 квартал 2020, млн рублей	1 квартал 2019, млн рублей
Курица	174,7	151,6	15,2%	18 071	15 740	14,8%
Индейка 3	9,9	8,2	20,1%	1 711	1 463	17,0%
Свиноводство	74,3	65,9	12,7%	5 940	5 880	1,0%
Мясопереработка	61,4	53,6	14,6%	9 532	8 766	8,7%
Самсон 4	5,9	5,0	18,1%	—	—	—

² Выручка включает в себя межсегментную выручку

³ Объем продаж и выручка, представленные в секции Индейка, относятся к продажам индейки Торговым домом «Черкизово»

⁴ Объем продаж относятся к продажам ассоциированной компании Самсон Продукты питания

Птицеводство

В первом квартале 2020 года объем продаж сегмента увеличился на 15,2% и составил 174,7 тыс. тонн (в первом квартале 2019 года — 151,6 тыс. тонн) в результате роста объема производства, обеспеченного приобретением активов в конце 2018 года. Средняя цена реализации не изменилась по сравнению с предыдущим годом и составила 103,6 руб./кг. Продажи брендированной продукции марки «Петелинка» сохранились на уровне аналогичного периода 2019 года, а марки «Куриное царство» — выросли на 10%. По сравнению с первым кварталом прошлого года продажи федеральным розничным сетям выросли на 5%, а объем экспорта — в шесть раз. Под влиянием указанных факторов выручка сегмента увеличилась на 14,8% и достигла 18,1 млрд рублей (в первом квартале 2019 года — 15,7 млрд рублей).

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 0,8 млрд рублей по сравнению с отрицательным результатом в 0,9 млрд рублей в первом квартале 2019 года.

Валовая прибыль выросла вдвое в годовом сопоставлении и составила 5,2 млрд рублей (за первый квартал 2019 года — 2,5 млрд рублей) в результате роста объемов продаж, диверсификации каналов сбыта и повышения эффективности производства. Валовая рентабельность составила 28,8% по сравнению с 15,9% в первом квартале 2019 года.

Доля операционных расходов в выручке составила 11,3% против 10,3% годом ранее. Операционная прибыль составила 3,3 млрд рублей по сравнению с 1,0 млрд рублей за аналогичный период 2019 года. Операционная рентабельность достигла 18,3% по сравнению с 6,2% годом ранее.

Прибыль сегмента до налогообложения составила 3,6 млрд рублей (в первом квартале 2019 года — 0,7 млрд рублей).

Скорректированный показатель EBITDA вырос на 26,0% в годовом сопоставлении и составил 3,1 млрд рублей, а рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла с 15,5% до 17,0%.

Свиноводство

В первом квартале 2020 года объем продаж сегмента вырос на 12,7% до 74,3 тыс. тонн по сравнению с 65,9 тыс. тонн годом ранее благодаря наращиванию производства на объектах, построенных и заселенных в 2019 году. Средняя цена реализации уменьшилась на 10,3% до 80,0 руб./кг по сравнению с 89,2 руб./кг годом ранее в связи с избытком предложения свинины на внутреннем рынке и по-прежнему ограниченными возможностями экспорта. Выручка Группы в сегменте свиноводства выросла на 1,0% в годовом сопоставлении и составила 5,9 млрд рублей.

Чистое изменение справедливой стоимости биологических активов составило 0,2 млрд рублей по сравнению с 1,7 млрд рублей годом ранее.

Валовая прибыль снизилась на 47,7% в годовом сопоставлении и составила 1,8 млрд рублей по сравнению с 3,5 млрд рублей за аналогичный период прошлого года в результате снижения цен на продукцию свиноводства и меньшего показателя чистого изменения справедливой стоимости биологических активов; однако этот эффект был частично нивелирован снижением себестоимости производства. Валовая рентабельность сегмента составила 30,6% против 59,0% за аналогичный период прошлого года.

Операционная прибыль составила 1,7 млрд рублей по сравнению с 3,3 млрд рублей за первый квартал 2019 года. Операционная рентабельность сегмента сократилась до 28,3% с 56,6% годом ранее.

Прибыль сегмента до налогообложения снизилась на 51,1% в годовом сопоставлении до 1,5 млрд рублей (в первом квартале 2019 года — 3,1 млрд рублей).

Скорректированный показатель EBITDA сократился на 7,1% в годовом сопоставлении и составил 1,9 млрд рублей против 2,0 млрд рублей годом ранее. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA снизилась с 34,6% до 31,9%.

Мясопереработка

В первом квартале 2020 года объем продаж сегмента вырос на 14,6% до 61,4 тыс. тонн по сравнению с 53,6 тыс. тонн годом ранее за счет роста продаж свиных туш в результате роста объемов производства, а также заметно более высоких показателей реализации колбасных изделий во всех основных категориях. Средняя цена реализации снизилась на 4,7% в годовом сопоставлении до 155,3 руб./кг (в первом квартале 2019 года — 162,9 руб./кг) ввиду отрицательной динамики цен на свиные туши при преимущественно стабильном уровне цен на колбасные изделия. Под влиянием указанных факторов выручка сегмента выросла на 8,7% и достигла 9,5 млрд рублей по сравнению с 8,8 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. 

Валовая прибыль выросла на 141,1% до 1,2 млрд рублей против 0,5 млрд рублей годом ранее в результате снижения стоимости ингредиентов. Валовая рентабельность составила 13,0% против 5,9% за аналогичный период прошлого года. 

Операционные расходы выросли на 19,2% в годовом сопоставлении и составили 11,8% от выручки по сравнению с 10,7% годом ранее.

Операционная прибыль достигла 0,1 млрд рублей по сравнению с убытком в размере 0,5 млрд рублей за первый квартал 2019 года.

Убыток сегмента до налогообложения составил 0,5 млрд рублей против убытка в размере 0,2 млрд рублей годом ранее под воздействием убытка от курсовых разниц в размере 0,6 млрд рублей.

Скорректированный показатель EBITDA достиг положительного значения на уровне 0,5 млрд рублей по сравнению с отрицательным результатом на уровне 0,1 млрд рублей за первый квартал 2019 года. Рентабельность по EBITDA за отчетный период составила 5,0%.

Результаты совместных предприятий и ассоциированных компаний

К существенным совместным предприятиям и ассоциированным компаниям Группы относятся: 50% акций в «Тамбовской индейке», специализирующейся на выпуске продукции из мяса индейки и учрежденной Компанией совместно с партнером и акционером Grupo Corporativo Fuertes, 75% акций в «Самсон Продукты питания», производителе мясных продуктов в Санкт-Петербурге, и 50% акций в «Кобб Раша».

Общий результат по консолидированному показателю EBITDA Группы от всех совместных предприятий и ассоциированных компаний составил 232 млн рублей по сравнению с отрицательным показателем в размере 51 млн рублей годом ранее. Рост главным образом обусловлен значительным улучшением показателей деятельности сразу двух предприятий — «Тамбовская индейка» и «Самсон Продукты питания».

Перспективы развития

С начала года в России наблюдается резкое и существенное ухудшение макроэкономической конъюнктуры в связи с пандемией COVID-19 и падением цен на нефть. К основным факторам, которые могут повлиять на деятельность Компании, относятся снижение курса рубля практически на 20% и сокращение располагаемых доходов потребителей.

Приоритетность ранее активно развивавшихся направлений реализации продукции предприятиям общественного питания и на экспорт в краткосрочной перспективе корректируется. Объемы реализации продукции перераспределяются в сторону увеличения доли экспорта и продаж российским предприятиям розничной торговли. Преимущество отдается брендированной продукции с высокой добавленной стоимостью. Группа рассчитывает, что в среднесрочной перспективе со стороны сетей быстрого питания будет спрос на значительную долю в объемах реализуемой продукции, однако, какова будет динамика восстановления объемов продаж предприятиям данного сегмента в ближайшем будущем, пока неясно.

Ведутся активные работы по развитию «Тамбовской индейки», новые мощности которой выпустят первую партию товарной продукции уже в 2021 году. Объемы производства на предприятии планируется наращивать и дальше.

В 2020 году ожидается сохранение неблагоприятной ценовой конъюнктуры на рынке свинины в связи с устойчивым ростом предложения и временным перепроизводством. При этом низкая себестоимость производства, вертикальная интеграция и наличие значительных мощностей в сегменте мясопереработки обеспечивают Компании выгодное положение в условиях снижения цен на свинину.

В заключение отметим, что мы со всей серьезностью и осторожностью относимся к сложившейся эпидемиологической и экономической ситуации. Мы осознаем, насколько высок уровень неопределенности и насколько важна роль Компании в обеспечении продовольственной безопасности страны (Группа «Черкизово» включена в перечень системообразующих организаций, утвержденный российским правительством). Нашими важнейшими приоритетами остаются безопасность сотрудников и удовлетворение потребностей покупателей. Компания достигла высоких финансовых показателей и намерена продолжить наращивать долю рынка за счет инвестирования в расширение и модернизацию производственных мощностей, а также выборочного приобретения перспективных активов, отвечающих стратегическим приоритетам Группы.